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雅戈尔迷途 财经眼腾讯财经[微博] 2013-07-13 08:16我要分享  

2013-07-13 11:25:02|  分类: 纺织服装行业资讯 |  标签: |举报 |字号 订阅

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雅戈尔迷途

财经眼腾讯财经[微博]2013-07-13 08:16
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雅戈尔迷途

在经过了长达3年的拉锯战后,李如成终于下了狠心,“花钱消灾”。

服装大亨兼地产大腕雅戈尔近日宣布,解除与杭州市国土资源局的土地合同,退还申花板块的土地。而代价是,雅戈尔此前缴纳的4.84亿元保证金被国土局没收。

中国服装界地产生意做的最好的雅戈尔,这次栽了。

割肉退地巨亏

雅戈尔于日前发布公告称,将放弃其在杭州城西两块“地王”的开发,同时将4.842亿元合同定金全部计提减值准备。

虽然近年来由于宏观调控重压,房企退地时有发生,但雅戈尔此次因退地造成的天价损失仍然震惊业界。

据了解,雅戈尔退出的这两块地是2010年杭州市的“地王”项目之一。2010年11月30日,雅戈尔分别以12.56亿元和11.65亿元的价格拿下这两块地,平均楼面地价接近18000元/平方米,打破之前这一板块宅地楼面地价记录。

2010年12月3日,杭州置业与杭州市国土资源局签订土地出让合同,约定第一期土地出让款合计12.1亿元。2011年报上,反映出雅戈尔只支付了7.91亿元的预付账款。直至去年中报,这笔费用才得以缴清。

业内人士表示,如果出现土地出让金计入预付账款,就表明公司根本没拿到相关土地使用证件。根据相关法律,分期缴纳全部土地出让价款的期限原则上不超过一年。这意味着申花地块24亿元的出让价款本应在2012年全额缴齐,不过根据雅戈尔的公告,直至终止使用前,公司仍欠当地国土局几乎一半的金额。

而让雅戈尔下决心割肉退地的原因,是两年后的2012年,同区域的地块拍卖价格不到其拿地价格的7成。

一位地产界人士告诉腾讯财经,雅戈尔拿到的这两块地楼面地价分别达到17751元/平米和18114元/平米,而相邻的申花13号地块被天阳置业拿到的价格仅为12028元/平米。雅戈尔应该是经过充分考量后才决定放弃这个地块。如果坚持开发的话,亏损估计会更多。

但即使是4.8亿元的代价,也让李如成感到肉疼,因为这笔打了水漂的巨款,相当于雅戈尔2012年近16亿元净利润的三成。

雅戈尔年报显示,2012年雅戈尔服装业务共销售2033.08万件,实现净利润8.18亿元,约合每件服装可获净利为40.26元。以此计算,4.84亿元的退地损失,要靠销售1200多万件服装方能弥补。

三驾马车失衡

以服装起家的雅戈尔,最为业内称道的不是服装产业,而是其多年来在跨界表演中的出色表现:房地产和金融投资。

在李如成的操盘下,服装、地产和投资,近年来成为雅戈尔这个跨界巨头的三驾马车:服装年净利润8亿元,地产板块年均贡献6亿元,而投资中信证券则带来了超过25倍的投资回报。

但在2010年以后,雅戈尔开始面临“三驾马车陷入泥潭”的困扰。服装行业整体不振、房产受制宏观调控,而投资也因大盘低迷屡遭“滑铁卢”。

自2011年开始,号称“史上最严”的房地产调控政策实施。雅戈尔地产所布局的苏州、杭州、上海和宁波,均相继出台了限购政策。当年雅戈尔地产业务实现营收36.36亿元,同比大降46.94%,净利的降幅也达15.86%。

股市低迷下,雅戈尔的投资业务也遭遇了“滑铁卢”。有报道称,2011年前10个月,雅戈尔参与了十余家上市公司的定向增发,其中有8家浮亏。此间,其持有的多只股票亦遭套牢。

据了解,这家主营业务为服装制造和房地产开发的公司其持有证券个数高达22只,证券投资高达68.95亿元。

雅戈尔在这22项证券投资中也是赔多赚少。年报显示,由于2012年出售了部分亏损项目,同时受利息、管理费用较高的影响,2012年投资板块浮亏2.3亿。

正是投资业务的亏损,致使雅戈尔2013年的整体业绩出现下滑,2012年雅戈尔的净利润为16亿元,同比2011年17.6亿元的净利下降9.3%,盈利连续三年出现负增长,此前2011年和2010年雅戈尔净利润下降幅度分别为34.03%、18.13%。

年报显示,截止2012年底,雅戈尔的存货余额达234.73亿元,相比年初增加了1.66亿元,而撇除雅戈尔服装业务的库存金额15.21亿元,雅戈尔在地块板块的库存达200多亿元,占比雅戈尔去年年末流动资产的七成。

服装主业难回

最近两年,雅戈尔内部一个响亮的口号,就是“回归服装主业”。

随着地产调控的不断深入和资本市场的低迷,雅戈尔多次提出重回服装主业。在李如成看来,衬衫的毛利远超过搞新能源的太阳能企业。以去年为例,雅戈尔衬衫的毛利率高达69.38%,西服和休闲服的毛利率也都在60%以上。

的确,雅戈尔近两年在品牌建设和渠道拓展投下了重金,已投资超过10亿元,先后在北京、杭州、上海、西安、沈阳等城市,创建了多家营业面积超千平方米的大型旗舰店。

据了解,雅戈尔的服装板块,目前以自营专卖店和商场销售为主要销售模式,并以特许加盟、团购作为补充,还在意大利米兰成立了品牌工作室,发展高端服装业务。

2012年,服装为雅戈尔带来了超过8亿元的净利润,近9000名生产人员和超过1万名销售人员支撑起这一“成绩”。而更早之前的几年间,雅戈尔每年均可从服装板块中获取7亿元左右的净利。

就在雅戈尔决定以4.8亿元代价放弃杭州申花地块当天,中国服装协会发布的“2012年服装行业百强企业”产品销售收入的第一名,花落雅戈尔。

但助力雅戈尔获得上述服装行业荣誉的,还是地产业务,因为在雅戈尔2012年的107.33亿元收入中,地产板块业务的贡献已超越服装板块。

一位服装行业分析师向腾讯财经表示,在去年4月的投资者沟通会上,李如成承诺雅戈尔将重新回归到服装主业上来。但现在看来,想要短时间内将重心转移到主业还不现实。因为相对于行业低迷的服装业,房地产业务仍有利可图。

可以预见的是,尽管雅戈尔的房地产板块存在高库存,资金链有断裂风险,但雅戈尔仍会坚持在房地产和投资领域耕耘,甚至不断加码。

因为“投资得好,一下子就能赚制造业30年的钱”的信念,已经深深扎根在雅戈尔掌门人李如成的心中。(腾讯财经姚江波 发自北京)雅戈尔迷途 财经眼腾讯财经[微博] 2013-07-13 08:16我要分享 - 闻瑞服装培训 - 闻瑞服装运营培训谷

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